目前螺纹钢和热卷期货主力合约对现货的贴水幅度均在400元/吨附近，从历史区间来看，处于中等偏高的水平，主要是由于当前真实的供需水平与市场预期存在较大差异。根据前文3点基本面分析，我们认为随着6月份供需的走弱，前半程可能会以现货补跌向期货靠拢的方式修复贴水。之后，在期货价格兑现产业利空，且季节性需求淡季结束之后，市场可能会开始炒作下半年的反弹逻辑(金九银十，采暖季限产等)，届时可能会以期货价格上涨向现货靠拢的方式修复贴水，后期需关注未来2-3个月宏观及产业面利空能否兑现。

    自江西进入环保检查以来，环境治理越发严格，不合规定和环保准线的建材生产企业进行整改和关闭，一定程度上导致短期性的多种原材价格出现不同幅度上涨。纵观江西水泥市场，5月中旬已经全品种上涨30元/吨，月底再次发力，上涨幅度依然为30元/吨，两次累计涨价60元/吨。

    从市场调研情况来看，今日水泥涨价情况并非统一上涨，仅有个别水泥厂家率先上涨30元/吨，预计其他品牌水泥将在明日有所跟进。涨价落实完毕之后，PO42.5散装市场出厂价格将提高到410元/吨，跟上华东均价水平。江西市场目前窑线运转保持正常，但熟料库存却持续紧张，也为市场涨价起到一定推动作用。

    再看商混市场，近期碎石累计涨幅超过40元/吨，黄沙累计涨幅超过60元/吨，大幅增加了商混成本，商混价格呈现上涨趋势。预计短期之内会有小幅10-20元/方价格上调。

    江西地区水泥和混凝土市场行情持续上扬，但是市场需求支撑并不理想，部分厂家以价格拉涨来保价心态较为明显。

　　现货价差方面，受到汽车及家电表现疲弱影响，冷轧价格总体表现弱势，上海地区冷轧和热轧现货价格达到310元/ 吨接近历史低位，而热卷和螺纹的价差前期持续回升，目前已经达到330元/吨的高位，通过前文分析，目前热卷的生产积极性已经有所提高，因此后期可关注热卷是否存在补跌机会。

　　综合以上分析，南京方管在供需边际走弱叠加资金面偏紧双重因素的影响下，6月份钢材市场压力料将逐渐增大，操作策略上建议仍以逢高沽空为主，但需关注环保政策的扰动以及高基差的影响。若经过6月份需求淡季之后，库存并未出现明显增加，且期货价格已经兑现宏观及产业利空，则可在7月中下旬之后考虑逢低买入机会。