节后苏州方管市场行走的概率事件

　　2018年8-9月国内苏州方管市场价格总体在年内高位区域震荡运行，全国20mm三级螺纹钢均价在4500-4600元/吨来回拉锯。钢铁行业供需维持紧平衡，延续高利润、低库存格局。

　　进入四季度，内外部环境复杂多变，中美贸易战影响或将发酵，采暖季环保限产仍有看点。

　　首先从涉及的地域来看，今年秋冬季节涉及的地理面积较广。“2+26城市”无疑还是环保限产主体部分。此外汾渭平原也会限产，涉及城市有重叠，但还有一部分城市新增，后期长三角有可能也有限产预期。

　　其次，从持续时间和力度上看，去年11月15日开始限产，今年部分地区10月1号就开始错峰生产，时间上多了一个半月;当然今年生态环境部明确禁止环保“一刀切”，对应不同企业情况进行不同比例的限产。综合来看，今年限产的实际影响量并不见得会小于去年同期。

　　目前长三角区域还没有明确进口博览会举办期间限产措施，但限产传闻已经不绝于耳，杭州G20峰会期间的限产措施可以借鉴。同样，进口博览会期间上海地区下游消费也会受到一定的影响。

　　目前钢厂库存低，尤其是螺纹钢明显低于去年同期，钢厂并无太大压力，旬度结算价格预计不会有很大调整。

　　节后苏州方管市场库存继续累积是大概率事件，加之后期上海和周边地区因进口博览会影响需求停滞，而期货价格标的与上海螺纹钢现货价格关系紧密，因此预计近期苏州方管市场价格表现不会太好。

　　但截止9月28日收盘，苏州方管现货比期货高出600多元，期货消化利空因素之后可能会有一定修复性补涨。同时也不排除上面说的情况，如果库存进一步下降甚至出现资源紧缺，那么会出现一波强势且短暂的拉涨，或成为未来的高点价位。