本周（9月3日~7日）是苏州方管自我修复与调整期

    进入“金九”的传统旺季已经一周了，苏州方管市场价格非但没有出现大家所希望的大幅上涨，苏州方管价格格出现了连日下调；市场情绪较为悲观，在此情况之下，无锡百利源从宏观数据面、钢市基本面出发简析近期苏州方管价格为何下跌。

    一、苏州方管价格处于高位，市场恐高情绪蔓延。7、8月份，全国各地持续高温，苏州方管消费也进入传统上的淡季，但国内苏州方管市场却走出了一波逆势上行的行情，究其原因主要还是与环保限产有关。从5月份开始，环保督察“回头看”等环保督查活动、青岛上合峰会，到8月份唐山发布限产升级的通知、江苏省加快全省化工钢铁煤电行业转型升级、“蓝天保卫战”等等，使市场对钢铁产能的释放有偏紧的预期，导致苏州方管价格大涨。由于前期苏州方管行情的持续扬升，吨苏州方管价格格涨幅普遍已经达到数百元之多，吨钢利润也随之大幅增加，这就会引发苏州方管市场供求关系的反向变化，市场参与者“恐高症”油然而生。不仅如此，投机资本亦因为苏州方管价格的持续上涨而“高处不胜寒”，也需要一波行情跌落，以寻求新的拉高空间。所有这些，都产生了苏州方管行情技术性回调要求。

    二、库存初现拐点，需求效应减弱。目前黑色系行情仍由螺纹引领，热卷仍未走出独立行情；但库存开始累积，上涨动能出现弱化。分品种看,上周螺纹产量增3.84万吨，库存增18.54万吨，结构明显转差，螺纹产量逐渐攀升主要来自电炉投产+检修复产+环保边际释放，预计后续仍有增量，但社会库存同比基本持平，钢厂库存仍低，下方钢厂挺价能力强，整体低库存背景下，投机需求也会为行情提供底部；热卷上周社会降8.54万吨，钢厂增1.12万吨，产量增2.01万吨，商品卷供应提升的情况下热卷总库存下降，热卷结构有好转。截止9月6日，根据Mysteel统计五大品种库存连续两个星期增加，库存在长时间下降过程中出现较大幅度增加，对于“高高在上”的苏州方管价格来说算是一种风险提升。理应正常回调释放市场风险。

    三、财新PMI创新低，需求疲软。9月3日公布的8月财新中国制造业采购经理人指数（PMI），录得50.6，低于7月0.2个百分点，连续三个月小幅下降，为2017年7月以来新低，但仍处于扩张区间。8月中国制造业产出继续扩张，增速为年初以来最高。但需求疲软，新订单指数创15个月新低，这与外需减少有关。新出口订单指数虽略有上升，但已连续五个月处于收缩区间，部分厂商反映中美贸易摩擦持续升温，导致外需较为疲弱。

    综合来看。短期内苏州方管价格虽在悲观情绪影响之下迎来暂时性回调。但长期来看，苏州方管市场向好基本面没有发生根本性改变，特别是库存压力不是很大，此轮苏州方管价格跌落，不过是前期价格涨幅过大而出现的自我修复与调整。“金九”已到，苏州方管市场或许经过短暂的修复之后，重回震荡偏强格局。